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  • 生鲜学院
  • 2021.10.24
  • 398人已读

认养一头牛启动上市,会成为乳业的元气森林吗?

【内容摘要】 公司的主营业务包括乳制品和生鲜乳的开发、生产和销售,以及现代化牧场经营业务。目前,旗下产品主要包括“认养一头牛”品牌纯牛奶、酸牛奶、奶酪棒、奶粉等多个品类。

上市

眼下,养好牛,做好奶的这家公司开始着手上市了。

公开信息显示,中国证监会浙江监管局已于近日披露,认养一头牛控股集团股份有限公司已于9月末同中信证券签署上市辅导协议,拟A股挂牌上市。按照计划,辅导时间预计为今年9月至2022年4月,而后将择日递交招股说明书。

冲刺A股的消息一出,业内外再次将目光聚焦在这家成立不满7年、凭借“认养概念”和网红营销模式起家的互联网乳业品牌上。

公开资料显示,认养一头牛控股集团成立于2014年,创始人徐晓波于2014年投资4.6亿在河北故城建立牧场“康宏牧场”,并于2016年在杭州正式创立“认养一头牛”品牌。公司的主营业务包括乳制品和生鲜乳的开发、生产和销售,以及现代化牧场经营业务。目前,旗下产品主要包括“认养一头牛”品牌纯牛奶、酸牛奶、奶酪棒、奶粉等多个品类。 

启动IPO之前,认养一头牛已经完成三轮融资,最近一次是今年4月的A轮融资,由KKR、德弘资本联合领投,具体融资金额并未披露,资金主要用于扩大上游奶牛养殖规模、加速企业的数智化升级和产业链精细化运营。此前的两轮融资分别发生于2017年和2018年。

只是,网红品牌上市,总不免引来更多关注。

“核心目的就是融资,最近几年建牧场、搞上游建设,花了大量的钱,需要通过上市来进行融资。”一位了解认养一头牛内部运营情况的业内人士表示,通过上市不仅可以进行融资,还可以做股权置换,引入新的投资者和一些合作伙伴。

有观点认为,其“缺钱”主要因为此前的奶源建设投入导致。

作为一家网红乳企,认养一头牛一直认为“奶牛养得好、牛奶才会好”,但外界对其自有奶源一直存疑,认为其没有自己完全掌控的奶源,这对牛奶生产企业来说是致命伤。另外,从2019年下半年以来,由于奶牛进口成本大幅提高,我国原奶出现紧缺情况,预计未来一到两年,原奶还会继续维持供不应求的态势。

鉴于以上两个“卡脖子”问题的现状,认养一头牛近两年加快了自有奶源的建设进程。公开资料显示,截至目前,认养一头牛已投入建设7个牧场和1个加工厂。然而,奶源的建设不是一朝一夕的事,从拿地、建牧场、买奶牛,到饲养管理,需要巨大的资金和时间成本投入,这对一个初创品牌来说,无疑是笔巨大的支出。 

一个相关的佐证是,认养一头牛旗下牧业公司去年12月与通辽市政府、科左后旗政府达成签约,该项目拟定建一个6万头奶牛的牧场和一个奶粉工厂,宣称总投资50亿元,而其对外公布的年销售额也不过20亿元。

今年4月的A轮融资,认养一头牛对外公布的资金用途主要还是扩大养殖规模。由此来看,奶源建设所需的资金问题困扰该公司或有些时日了。

谋变

盈利,是每一家公司的核心命题。

对认养一头牛而言,一方面是奶源建设带来的巨额支出;另一方面,其盈利问题也被外界关注和质疑,这或将最终影响其上市进程。

有观点称,这与其“失衡”的渠道分布和营收占比不无关系。

在品牌成立初期,认养一头牛把蒙牛、伊利等乳企巨头“忽视”的线上作为主攻渠道,避免在线下与其直面竞争,不失为一种快速占领市场的明智策略。可当企业发展到一定规模,触及到细分市场的天花板后,如果经营模式不做调整就很难再有大增长,可当前的认养一头牛就进入了这样的阶段。

不容忽视的是,对国内大部分传统乳企来说,90%的生意仍在线下。而认养一头牛虽然也在布局盒马鲜生、新型便利店等线下渠道,但70%的生意都在线上完成。

值得注意的是,互联网早期的流量红利正在消散,当线上的获客成本越来越高,营销投入也随之着增加,公司的盈利就会出现问题。这些问题,也是认养一头牛需要面对的。

而按政策规定,在A股IPO的企业需要具备一定的利润水平,要求企业前3个会计年度净利润均为正数、且累计超过人民币3000万元,发行前股本总额不少于人民币3000万元。虽然,认养一头牛此前公开称公司的年销售额达到20亿元,毛利率达到30%,但盈利水平一直未对外公开。换言之,其盈利能力也会随着IPO进程的进一步深入而经受考验。

乳业专家宋亮表示,像认养一头牛这种借助新零售方式,在某个细分领域快速崛起的网红品牌,短期内看起来“小而美”,但想把规模做大比较难,具体怎么往前走,要看公司的定位策略。

“如果定位做‘网红食品’,那就学元气森林,不要只涉及乳业,不断地在食品行业中跨界,不断创新,然后在某个细分领域做到最优,攫取消费最前沿的那一段红利。如果定位只做乳业,要在现有业务上做拓展的话,那就免不了要跟传统乳企竞争。”宋亮表示。

从认养一头牛目前花重金建牧场的行为来看,走乳企定位的可能性较大,这意味着接下来的转型工作不会太容易,“就像一个60公斤级拳击选手,来到了90公斤级阵营”。就上文提到的奶源和渠道问题,都不是一朝一夕能解决的。

另外,从产品品类来看,认养一头牛目前主要聚焦在常温奶上,而常温奶赛道常年被蒙牛、伊利两大巨头霸占,新品牌很难有话语权;相对来说,低温奶市场更为分散,健康化和零食化的创新发展方向,对新品牌入局来说,更加友好。宋亮也表示,如果认养一头牛要专注做乳企业的话,除了布局奶源和渠道,低温奶后续也需同步涉及。

总体来看,启动上市,对坚持要做“养牛人”的认养一头牛来说,或是当下“脱困”的最好选择,只是,如何走得更稳、更远才是认养一头需要好好思量的。

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