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  • 生鲜学院
  • 2021.09.27
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快递业真的渡完劫了吗?

【内容摘要】 02业绩反转点来临 虽然8月时值快递行业淡季,但是在生鲜寄递、日常电商件需求的刺激下,各大快递公司你追我赶竞争依然激烈。

在经过多年的价格竞争,最近快递行业终于释放了拐点信号。 

数家快递公司表示,要放弃“以价换量”的策略,逐步上调快递派费,让价格回归理性,为客户提供更大价值。这是“止战”信号的释放,快递行业有望回归理性。

自进入9月以来,在派费上调等措施的影响下,整个快递板块就呈现不断上升的趋势,板块内各大巨头股价也一路走高。其中圆通速递涨势迅猛,15个交易日中,11个交易日均上涨,总体涨幅超过47%。 

上半年,整个快递板块呈现不断下探的趋势,圆通速递下跌超20%,顺丰则受困于一季度的业绩“暴雷”,下跌超过30%。 

为何市场的预期出现了逆转?

01价格战下没有赢家

“谁先涨价谁先死”,这是一句在快递江湖流传多年的话语,反映的是价格战竞争的惨烈。尤其在去年“黑马”极兔入局后,形势更趋于恶化。 

价格鏖战之下没有赢家,整个行业哀鸿遍野,内卷严重。无论企业、网点还是到快递员,都没有享受到行业发展所带来的红利。 

企业层面,业务量不断增加,但是收入和利润却没有增加,陷入增收不增利的怪圈。网点层面,更是陷入不盈利甚至亏损的尴尬局面。快递员层面,辛辛苦苦一年到头,收入却随着派费的不断下跌而不断减少。 

更重要的是影响到了消费者的体验。 

在价格战阴云下,各大头部企业的赢利状况都不乐观,业绩下滑趋势明显,特别是今年上半年的净利润不可避免地有所下滑,甚至陷入亏损。 

申通首当其冲,上半年实现营业收入110.17亿元,亏损1.46亿元;顺丰控股则迎来了上市以来最惨一季报,2021年一季度归母公司净利亏损9亿元-11亿元,同比下降209%。韵达半年报,净利润同比降34.45%;极兔今年在国内业务也亏损几十亿。 

即便是“成绩单”相对突出的中通与圆通,也不容乐观。中通上半年净利润18.26亿元,同比微增0.15%;圆通速递上半年实现归属于上市公司股东的净利润为6.46亿元,同比下滑33.74%。 

“价格战的后果很可能使打价格战的企业最终永远退出这一行业”。

02业绩反转点来临

虽然8月时值快递行业淡季,但是在生鲜寄递、日常电商件需求的刺激下,各大快递公司你追我赶竞争依然激烈。 

据国家邮政局统计,8月全国快递服务企业业务量完成89.9亿件,同比增长24.3%;1-8月累计完成673.2亿件,同比增长40.1%,超过2019年全年,2021年全年的快递总量则有望突破1000亿件。 

抖音、快手等直播带货平台,让快递下沉市场焕发出巨大的增长潜力,生鲜电商、农货上行在新增业务量中占比持续走高,各家快递企业在传统电商件红海之外找到了业务新蓝海;另一方面,在疫情影响下跨境电商迅猛发展,带动了跨境物流迅速成长,这也成为快递高景气度的新支点。 

根而据企业公告,8月顺丰、韵达、申通、圆通分别完成件量8.7亿件、15.3亿件、9.1亿件、13.8亿件,同比增速分别为33.1%、19.0%、15.9%、27.3%,其中圆通、顺丰件量增速超过行业增速,顺丰市占率9.7%,申通市占率10.2%、相较7月上升,韵达及圆通市占率相较7月小幅回调。 

再从收入方面来看,今年8月单月快递行业收入840.1亿元,同比增长15.49%;1-8月行业收入合计6509.4亿元,同比增长23.41%。

8月顺丰控股速递业务收入138.7亿元,是韵达、圆通、申通收入之和的近2倍,头部效应极为显著。顺丰在市值超2600亿元的体量下,8月同比增速也达到了24.3%。 

韵达股份以31.3亿元的快递服务收入排名第二,同比增速15.3%。圆通速递快递产品收入29.4亿元,同比增速高达28.6%。 

整体来看,整个快递行业的业绩迎来反转点,营收与业绩开始逐步抬升,龙头公司股价也在最近出现大幅拉升,叠加未来的双节与双11行业的消费旺季到来,快递行业也将再次进入业绩爆发时刻。 

03市场预期为何变了?

核心原因在于快递价格战的缓解。

8月,各大快递公司的月度数据中,都显示出单票价格回暖的迹象,其中圆通环比增长1%,韵达环比增长0.5%,顺丰环比增长0.1%。进一步印证了快递价格战迎来拐点。 

从行业整体情况来看,8月全国快递的平均单价为9.34元,环比提升0.08元。 

同时,从快递公司此前披露的半年报及近期的战略动作也可以看到,下半年以来,部分头部快递公司已在尝试主动走出价格战的泥潭,并相继通过投入基础设施及提高数字化的方式以达成降本增效。 

自9月1日起,百世、极兔和三通一达等快递行业巨头纷纷上调0.1元派费,被认为是快递行业从价格竞争转向价值竞争的标志性节点。 

A股快递标的单月票单价情况 

快递单价上升,不仅能在一定程度上增加快递员的报酬,切实保障快递员的合法权益,而且还能改善加盟商以及末端网点的盈利水平,有助于快递企业加盟网络的稳定运营,提升整体盈利水平。 

快递行业有望从相对低阶的价格竞争转向服务比拼,底盘相对扎实、服务品质相对更好的公司将会受益,短期行业价格竞争态势预计将有所放缓,电商快递龙头将有望出现利润水平的修复,同时对于进军下沉市场的顺丰,其压力也将有所减缓。 

监管部门的相关政策则是重要的外部因素。

派费上涨的背后首先是政策在推动,从今年4月末起,政策不断释放信号,要求提高快递员合法权益。 

7月份,七部门《意见》发布,要求保障快递员合理的劳动报酬,严令网点必须严格贯彻落实政策,不打折扣地惠利到快递员。 

7月15日,江苏省邮政管理局集中约谈极兔、圆通、申通等3家快递企业负责人,针对其严重扰乱快递市场秩序、末端违规投递、快递单价过低等问题进行通报。并要求被约谈企业承担管理责任、推动快递价格回归合理性。 

8月底,各快递企业普遍上调派费,其目的就在于提高派件网点快递员的收入,让快递价格回归合理性。 

同时,快递的准入门槛也在提高,对新加入的快递新成员更加审慎。在高质量发展中促进共同富裕的指导思想下,价格战已经无法使得竞争快速出清,龙头之间有望达成价格同盟。

此外,随着传统快递旺季的到来,快递公司在同步上调派费后有望延续涨价节奏。双十一临近,各大电商购物节促使快递行业订单量激增,订单量上涨将摊薄单票转运及干线成本。加上每年双十一前夕快递公司联手涨价,提高收入端,行业下半年整体走势乐观。 

在政策监管加强的背景下,价格竞争日渐趋缓,逐步回归高质量发展,有望进一步推动快递企业市值恢复。 

04尾声

电商快递派费上调具有深远意义,一方面防止价格向下引起的负面问题,一方面推动向上开启高质量发展的序幕,在流通体系中承担更加重要的使命。 

中短期来看,快递行业的低价博弈仍将持续,价格战、市场份额的争夺依然是竞争的关键词,但由于相关部门出手,接下来价格竞争将升维为人力成本竞争、信息技术竞争、运营效率竞争与品质服务竞争,单纯的拼价格时代会提前结束,快递龙头公司将迎来一波估值提升的行情。 

不过,由于电商行业增速逐步放缓,作为下游的快递行业,所拥有的的存量市场也是有限的,派费最多回归到之前的水平,不可能无限制上升。 

总体而言,快递行业仍处在格局出清的前夜,网络稳定、精细化管理能力强的头部公司将最终胜出。

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